12月15日早上开盘前，矿业巨头洛阳钼业（603993.SH，03993.HK）通告拟10亿好意思元并购位于巴西的四个金矿，开盘后一度涨超4%，当天收盘报17.93元/股，飞腾1.99%，总市值3836亿元。
受益于铜等大家金属价钱飙涨，2025年洛阳钼业股价还是飞腾近200%，上周沪铜主连（CU888）一度贴近95000元/吨的历史新高，沪金主连（AU888）也一度贴近1000元/克。
业内东说念主士以为，黄金依然有飞腾空间，本次交游合适公司以铜和金为主的投资并购计谋计较，故意于进一步增厚公司资源储备；不外也有业内东说念主士教唆，无论是铜照旧黄金，年内涨幅齐相比大并创出历史新高，一朝行情逆转的话就有“买在高点”的风险。
10亿好意思元收购巴西金矿
公告涌现，洛阳钼业拟以10.15亿好意思元总对价收购加拿大Equinox Gold（TSX: EQX，NYSE-A: EQX）位于巴西的四个金矿100%权力，场合包括Aurizona金矿、RDM金矿及Bahia详细矿区（Fazenda金矿与Santa Luz金矿），对价由9亿好意思元首付款及最高1.15亿好意思元或有付款组成，后者依据交割后首个运营年度的黄金销量确信。
洛阳钼业暗示，本次交游完成后，场合钞票 LatAm 和 LGC 将纳入公司归并财务报表限度。本次交游触及的四个金矿均为在产神志，是继凯歌豪斯金矿后，公司再次在南好意思布局的金矿神志。巴西金矿资源丰富，地缘政事相对矫捷，本次交游完成后，公司金的年产量展望达8吨。本次交游合适公司以铜和金为主的投资并购计谋计较，故意于进一步增厚公司资源储备。本次交游展望2026年第一季度完成，尚需通过巴西反掌握机构及中国联系监管部门审批。
洛阳钼业属于有色金属矿选择业，主要从事有色金属的采、选、冶等矿山采掘及加工业务和金属生意业务。当今，公司主要业务分袂于亚洲、非洲、南好意思洲和欧洲，是大家当先的铜、钴、钼、钨、铌分娩商，亦是巴西当先的磷肥分娩商。
2025年前三季度，公司完了营业收入1454.85亿元，同比下降5.99%；归母净利润142.80亿元，同比增长72.61%。其中，第三季度营收507.13亿元，同比下降2.36%，环比增长3.99%；归母净利润56.08亿元，同比增长96.40%，环比增长18.69%。利润增长主要受益于居品价钱同比上升，以及铜居品产销量增多。
三季报同期涌现，为构建“共创、共担、分享”的长效激勉体系，眩惑并留下大家高端东说念主才，公司已发布H股受为止股份磋磨，拟向激勉对象授予不跳跃3.93亿股H股。
洛阳钼业2025年半年报则称，矿业是周期性行业，准确把捏周期是矿业延迟的要道。公司基于对行业的潜入领略和丰富讲解，造成了“逆周期并购、低成本拓荒”的才调。在行业底部收效并购天下级矿山完了公司外延发展，由于下属各矿山均基本具备露天开采、储量大、品位高的特质，开采成本具有很强的竞争力。以低成本完了天下级矿山储量到产量的滚动，是公司内生发展的基线。
到底是不是“逆周期并购”？
部分业内东说念主士暗示，尽管黄金等贵金属仍具上行空间，但铜、金年内涨幅已大，若趋势逆转，公司或濒临“买在高点”风险。
慧研智投科技有限公司投资参谋人李谦向第一财经记者暗示，金价处于高位之际，洛阳钼业以10亿好意思元收购巴西多处在产金矿，属于积极延迟，交游纳入公司弥远计较，场合具备闇练运营团队，可飞速放量，斥责建造周期，而通过优化钞票组合对冲金属周期波动，对公司弥远价值普及具有计谋真谛。
红蚁老本投资总监李泽铭从三方面分析本次交游：其一，订价合感性来看，依据公告涌现数据，两项场合净钞票约37亿元，对应10亿好意思元对价，市净率约2倍。相较洛阳钼业自己H股4.6倍、A股5倍市净率，以及招金矿业、紫金矿业等黄金股5倍以上市净率，并购的估值处于合理区间；其二，黄金出路来看，金价当今处数十年高位，但在大家对好意思元信仰弱化、央行陆续增持黄金布景下，中弥远金价下行空间有限；短期黄金价钱可能会因为资金面出现波动，但这并不影响公司弥远布局；其三，计谋协同来看，洛阳钼业正向多元化矿业集团转型，铜收入占比普及后，增多黄金钞票可进一步分袂居品组合。
不外也有业内东说念主士担忧近日矿业公司经常融资并购，可能预示行业处于高点阶段，不一定合适“逆周期并购”的情况，说不定会“买在高点”。
广州某私募东说念主士则向第一财经记者称，资源类企业常在居品价钱处于高点的阶段运行无数融资与并购算作，较近的案例是2022年碳酸锂历史高点技能，行业融资并购齐很活跃，随后碳酸锂价钱指挥三年下落；2025年以来，跟着黄金不竭创出历史新高，多家金矿股并购经常，投资者需警惕要是金价逆转，可能重现2011年黄金贴近2000好意思元/盎司后指挥下落的情形；2010年大家大量商品价钱大幅上升，2011年前后亦然无数资源企业出现融资并购的情况，曩昔的金矿企业亦然其中的主角，随后金价堕入了好几年的低迷。